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Europe : les banques centrales assouplissent leurs politiques monétaires

Les banques centrales européennes assouplissent leurs politiques monétaires. Elles sont alertes suite une inquiétude de la Banque centrale européenne (BCE) sur la « probable poursuite de la récession dans la zone euro 2013 », comme l’explique aujourd’hui la journaliste Catherine Chatignoux pour Les Echos.

Suède, Hongrie, Pologne, Turquie : même combat

Alors que la BCE a fait part, le 7 décembre, de la révision de son estimation de croissance dans la zone euro en 2013 à « – 0,3% » (au lieu d’une légère croissance de 0,5% tout de même), les banques centrales turque, suédoise et hongroise ont baissé leur principal taux d’intérêt. Elles comptent ainsi soutenir leurs économies qui souffrent du ralentissement de la croissance en Europe.

Il faut dire que la BCE affiche des prévisions plus sombres que celles du FMI ou de la Commission européenne.

La Suède résistait bien à la « crise » – peut-on encore parler de crise lorsqu’elle entre dans sa 5ème année ? –jusqu’à présent. Elle a ramené ses taux à 1%. Elle l’avais déjà baissé de 0,25% en septembre dernier. Précisons, comme le fait à juste titre Catherine Chatignoux, que « le pays réalise 50 % de ses exportations vers la zone euro et la banque centrale ne croit pas à un rebond rapide de la zone euro ».

Spécificités d’Europe de l’Est ? 

En Hongrie, l’indépendance de la banque centrale n’est pas assurée. De plus, les décisions en matière de politique monétaire dépendent d’un gouvernement très inquiet par la récession ambiante. Cela a conduit la banque centrale à baisser ses taux pour la 5ème fois consécutive depuis l’été dernier. Selon Les Echos, « le taux directeur se situe désormais à 5,75 % mais  l’inflation supérieure à 5 % ne laisse pas une grande marge de manœuvre à la banque centrale, sauf à alimenter la hausse des prix. De plus, la fragilité financière des banques, occupées à consolider leur bilan, risque de neutraliser l’impact de l’assouplissement monétaire ».

En Pologne, la baisse des taux –  à 4,25 % – qui s’est amorcée le mois dernier, est plus compréhensible face à « une politique budgétaire restrictive et une inflation contenue ».

L’objectif, comme en Hongrie ou en Suède, consiste davantage à « contrer la faiblesse de la demande intérieure que de jouer sur l’effet de compétitivité – prix provoquée par la baisse des monnaies ».

D’après les économistes,  de nouvelles baisses des taux dans les pays scandinaves et dans les pays d’Europe de l’Est sont à prévoir, tout comme « une baisse du taux directeur de la BCE – actuellement à 0,75 % – au tout début de 2013 ».

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